Luego de varios días de turbulencia financiera, el Gobierno nacional consiguió calmar el frente cambiario gracias a una serie de medidas del Banco Central y a la última licitación del Tesoro, que permitió absorber casi la totalidad de los pesos excedentes. La jugada evitó, por ahora, un salto brusco del dólar, que se mantiene en torno a los $1.300, aunque la City porteña y el sector privado siguen mirando con cautela el escenario preelectoral.

La Secretaría de Finanzas logró captar $3,7 billones en bonos ajustados por TAMAR + 1% y otros $2 billones que se destinarán a encajes obligatorios de los bancos. El billón restante no genera mayor preocupación en el mercado, aunque la atención está puesta en las tasas de interés: hoy rondan el 69% en instrumentos de corto plazo y el 60% en créditos productivos, un nivel que condiciona la actividad económica.

En este contexto, empresarios y analistas financieros advierten que la “pax cambiaria” podría durar solo hasta las elecciones bonaerenses del 7 de septiembre y las nacionales del 27 de octubre. La expectativa es que, una vez superada la cita electoral, el Gobierno deba corregir el esquema cambiario o las tasas de referencia, dado que las actuales reglas se perciben transitorias.

La consultora LCG señaló que el tipo de cambio podría acercarse al límite superior de la banda, lo que reactivaría medidas de contención en plena campaña. En tanto, Claudio Caprarulo, director de Analytica, advirtió que “si no hay una corrección de tasas antes de las elecciones, en el post tiene que haber”, en referencia a la fragilidad del programa de acumulación de reservas.

En paralelo, el enfriamiento de la actividad económica también modera la presión sobre el dólar: la caída del consumo y la menor demanda de importaciones limitan la dolarización masiva de carteras. Sin embargo, sectores vinculados al comercio exterior reconocen un aumento en el stockeo de bienes terminados de consumo y en operaciones de e-commerce, donde la expectativa de devaluación sigue latente.

Desde el Gobierno, la estrategia electoral busca alinear la estabilidad cambiaria con el resultado en las urnas. El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, planteó que “para despejar el riesgo kuka hay que votar bien”, mientras el ministro de Economía, Luis Caputo, defendió la reducción del déficit financiero como prueba de la efectividad del programa.

La pulseada entre tasas altas, dólar controlado y clima electoral define una calma tensa en el mercado, que espera las urnas para conocer el rumbo definitivo de la política económica.